时间:2022-11-25 21:30:52 | 浏览:315
投资要点
新能源市场需求强劲,新能源电子元器件深度受益。全球新能源汽车销量、充电桩新增装机量、光伏新增装机量、储能新增装机量,21-25年CAGR预计将达35%、17%、18%、40%,新能源领域多个细分市场增长势头持续强劲。逆变器是新能源各领域电能变换的关键器件,而电容、磁性元件、功率半导体是逆变器核心组件,占光伏逆变器成本比例约10%、21%、13%,有望深度受益新能源市场高增长。根据测算,全球新能源领域电容、磁性元件、功率半导体2025年市场规模有望达到277、512、932亿元,21-25年CAGR分别约18%、21%、18%。
新能源电子企业一方面充分受益于新能源快速发展,另一方面部分公司短期承压于消费及工控行业:
1)电容:铝电解电容及薄膜电容国产替代进程顺利。江海大型铝电解电容器(螺旋式+牛角式)实质性跃入全球同行第一位,充分受益新能源行业贝塔的同时,公司新品类拓展顺利,薄膜电容和超级电容迎来加速业绩释放阶段,前三季度营收为32亿元,yoy+26%,归母净利4.9亿元,yoy+49%;法拉持续扩张新能源车客户的同时,充分受益光储行业的高增长,前三季度营收为28亿元,yoy+39%,归母净利6.9亿元,yoy+26%。受益于新能源行业需求持续旺盛,叠加成本逐步改善,江海和法拉有望持续保持高增速。
2)磁性元件:本土磁性元件厂商充分享受光储充行业红利的同时,在新能源车领域迎来加速突破。22年前三季度,可立克/京泉华/伊戈尔营收和归母净利合计分别同增44%和22%,行业整体增速较快。22Q3不同下游领域对磁性元件的需求出现了明显分化,新能源需求依旧旺盛,工控及消费电子行业需求相对低迷。可立克本部(剔除海光并表)因为强劲的新能源增量需求,呈现更快的营收增速,22Q3,可立克本部营收为6.3亿元,yoy+47%。
3)功率半导体:全球功率半导体市场仍由欧美日企业主导,国内进步显著,22Q1已有斯达半导、BYD半导、时代电气三家国内厂商跻身国内车载功率模块装机量前五,东微半导高压超级结MOS大量应用于微型逆变器和储能逆变器。国产功率器件公司正在快速崛起,充分受益国内新能源车及光储强劲需求。
投资建议:光储充及新能源车等领域的需求持续强劲,作为逆变器核心组件的功率电容、磁性元件、功率赛道必将深度受益,建议关注:1)电容:江海股份、法拉电子等;2)磁性元件:可立克等;3)功率半导体:斯达半导、东微半导、宏微科技、扬杰科技、新洁能等。
风险提示:光伏/风电装机不及预期;新能源车销量不及预期;IGBT等关键元件短缺风险;国际贸易条件变化风险。
本文源自券商研报精选
Wind数据显示,截至今年二季度末,该公司管理规模为7925亿元,较去年末的11134亿元缩水3209亿元,降幅为29%。Wind数据显示,富安达基金管理规模在去年末终于突破百亿元大关,达11134亿元,但在今年二季度末已回撤至7925亿元。
8月17日晚间收评,今天属于赚指数不赚钱的一天,A股三大指数早盘探底回升,午后在金融、酿酒等板块的带动下强势拉升,沪指一度逼近3300点,深成指涨约1%,创业板指涨超15%,个股涨跌五五开,赚钱效应较昨天略有下降,高景气赛道集体拉升的时候,题材股承压也是正常现象,等指数搭好台子,该上的自然就上了。
但刀锋还是看好新能源,看好光伏储能产业链。盘后有两个大消息,一个是总理广东深圳考察,在比亚迪公司,他表示新能源汽车在异军突起,要抓紧研究延续实支持新能源汽车的相关税收政策,扩大大宗消费!正好光伏最近涨幅过大,明天新能源汽车可以出来接棒。
确实也是,比如前天市场还在思考中阿问题的后续,昨天就开始琢磨光伏细分领域机会,晚上开始科普胶膜,poe胶膜,然后今天又开始挖掘vr,Ar,晚上估计那啥防眩晕技术又要开始科普。市场轮动快速,持续力差劲,然后资金寻找不到大的机会就开始在赛道的细分领域里越挖越细。
今天三大指数算是低开拉升然后下挫又反弹拉升的走势,创业板指比较强势一点,拉升之后表现还不错。收盘时候都收涨,创业板指数涨多一点点。今天上午,辅助生殖板块活跃,培育钻石板块、TOPCON电池板块、煤炭开采行业、旅游酒店、粮食概念、证券板块、特高压板块和船舶制造等诸多板块先后拉升。
行业事件1、8月11日,根据中汽协数据,7月新能源汽车销量同比增长12倍,汽车产销量创历年同期最高值,预计8月汽车市场继续保持稳定增长,特别是随着9月汽车市场传统黄金消费季的到来,乘用车产销将会呈现快速增长。
Wind数据显示,截至今年二季度末,该公司管理规模为7925亿元,较去年末的11134亿元缩水3209亿元,降幅为29%。Wind数据显示,富安达基金管理规模在去年末终于突破百亿元大关,达11134亿元,但在今年二季度末已回撤至7925亿元。
智通财经APP获悉,中欧碳中和混合发起C基金经理刘伟伟表示,仍将持续看好新能源汽车、光伏、风电。此外,他认为,随着产业链价格逐步回归合理,大型地面电站这类对价格敏感度较高的装机需求会逐步释放,从而带动明年行业维持高增长阶段,“光伏中还有一个子行业就是储能,大型地面电站以及家庭户用系统对于储能的需求非常高”。
板块表现板块方面,新能源方向继续受到资金追捧,光伏板块再创新高,但午后涨幅逐渐收窄。截至收盘,恒生指数上涨0.46%,恒生科技指数上涨0.42%。今天茅指数、宁组合也有不错表现,主要得益于外资今天的买入,持续性还有待观察。
今年上半年,PPI和CPI分别累计同比增长77%和17%,二者增速差值为60个百分点;今年上半年,占固投总额约1/4的房地产开发投资下降54%,为1999年以来同期首次负增长;由于新冠疫情多次反复,服务业尤其是住宿餐饮、批发零售、文化娱乐等接触性、聚集性服务业持续受到影响,加之教培“双减”、平台经济整顿、房地产调控等监管原因,结构性失业问题恐不容小觑。