摘要：来源：东吴证券申万电气设备7111下跌1.61%，表现弱于大盘工控自动化涨1.54%，锂电池涨0.72%，发电设备涨0.36%，核电涨0.22%，发电及电网跌0.33%，新能源汽车跌0.97%，风电跌2.27%，光伏跌2.81%。涨幅前五为...
来源：东吴证券
申万电气设备7111下跌1.61%，表现弱于大盘
工控自动化涨1.54%，锂电池涨0.72%，发电设备涨0.36%，核电涨0.22%，发电及电网跌0.33%，新能源汽车跌0.97%，风电跌2.27%，光伏跌2.81%。涨幅前五为德方纳米、威尔泰、英搏尔、迈为股份、华友钴业;跌幅前五为科泰电源、晶澳科技、坚瑞沃能、和顺电气、金龙汽车。
行业层面：电动车
中汽协:10月新能源汽车销量16万辆，同环比104.5%/13.9%;10月新能源乘用车批发销量破14万，多家车企创单月新高;SKI年产3.4亿平米常州隔膜工厂投产;美候任总统拜登将为加速电动汽车变革推动10个项目;特斯拉上海工厂21年计划生产55万辆汽车，超10万辆出口;理想Q3营收25亿元，连续两季度经营现金流为正;小鹏Q3首度实现毛利率转正;成都巴莫将新增5万吨动力电池用高镍材料产能;比亚迪拟收购韩国大宇商用车，加速布局海外市场;长安汽车宣布联合华为、宁德时代打造高端智能化电动车品牌;首批宝马ix3从大连港发往海外市场，由宁德时代独家供电池;磷酸铁锂价格上涨1k元/吨。新能源：云南通威4万吨高纯晶硅项目正式开工;0.94元/W上海电力中标国电青海100MW电站EPC总承包工程;2025年中国储能用锂离子电池出货量或将达60GWh;工信部副部长王志军考察隆基宁夏生产基地。工控：国家能源局：非常关注特高压项目规划建设工作，积极推进特高压技术发展。
公司层面：
新宙邦：1)向特定11名对象非公开发行股票，发行数量0.33亿股，发行价格34.80元/股。2)拟以现金方式购买九九久74.24%股权，交易价为22.7亿元。晶澳科技：1)公司实际控制人、董事长兼总经理靳保芳被立案调查。2)公司同意下属子公司及下属子公司之间相互担保，额度不超过243.36亿元。福斯特：董事长林建华已减持0.21亿股，占总股本2.79%，减持计划尚未实施完毕。亿纬锂能：1)非公开发行股票0.48亿股，发行价格51.61元/股;2)为子公司亿纬动力提供总额不超过3亿元担保。三花智控：发行可转债获证监会受理。天齐锂业：天齐集团拟减持公司股票0.64亿股，占总股本4.35%。天奈科技：RCSinoGreen及其一致行动人、中金佳泰、AssetFocusLimited各自拟减持不超过696万股(占总股本不超过3%)。正泰电器：正泰集团可转债累计换股0.21亿股，导致正泰集团及其一致行动人持股比例由55.05%下降1%至54.05%。国轩高科：发行绿色债5亿元，发行利率7.50%，期限5年。八方股份：0.4亿限售股将于11月18日上市流通。明阳智能：蕙富凯乐减持6361.6万股，占总股本4.35%。金风科技：为全资公司RattlesnakePowerHolding,LLC、金风澳洲提供担保，金额不超过0.7亿美元和约0.84亿元。赣锋锂业：1)对全资子公司上海赣锋增资2亿元，上海赣锋计划对Bacanora公司旗下锂黏土项目公司Sonora行使认购期权，交易完成后将持有Sonora不超过50%股权。;2)以增资扩股方式引入16位自然人股东，并引入员工持股平台。?
投资策略
10月新能源汽车销16万辆，同环比104.5%/13.9%，超预期，造车新势力等爆款车型如期上量，上修全年销量到125万以上，下半年增长40%+，11月中游排产继续环比10%，12月依然没有减产现象超预期，六氟稳在10.5万/吨，Q3三重拐点明确;10月欧洲主流注册超13万，同环比+204%/-7%，再次大超预期,今年预计115万，同增100%+，明年上修到190-210万辆，同增70-90%;美国拜登当选电动车税收减免有望全面恢复鼓励电动化进程，全球电动化大趋势明确，明年国内和海外均高增，强烈推荐全球供应链龙头和有价格弹性的六氟等。十四五光伏年均装机有望从60GW+上调到75GW+，中国2060年碳中和，欧盟碳排放目标进一步提升到60%，美国拜登当选后推动100%清洁能源计划并2050年之前零碳排放，将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程，短期各环节价格趋稳，Q4旺季，今年国内装机估计40-45GW，同增30-50%;竞价转平价8GW，明年上修至65GW+，全球120-130GW左右，同增10%左右，明年确定性大年，全球170-180GW，同增35%+，强烈看好光伏龙头。工控今年Q1同降12.4%，先进制造同增15%+，Q2/Q3增长6.4%/6.7%，先进制造同增25%+/25%+，传统制造和基建行业也明显增长，强烈看好工控龙头。电网投资总体持平，结构性倾斜，电网设备龙头向好。风电20年继续抢装，估计30GW+(20%+)，海上风电持续增长。
重点推荐标的
宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、汇川技术(通用自动化今年持续大超预期、动力总成全面突破大幅减亏)、隆基股份(单晶硅片和组件全球龙头、业绩持续高增)、天赐材料(电解液&六氟龙头、六氟超预期涨价弹性大)、阳光电源(逆变器龙头增长大超预期、储能业务前瞻布局)、新宙邦(六氟和电解液涨价、氟化工也超预期、业绩高增)、当升科技(正极龙头、海外占比高、员工持股计划托底)、璞泰来(负极全球龙头、LG等海外占比高、隔膜和设备加强布局)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、硅料价格坚挺)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩超预期高增长)、福斯特(EVA和POE膜绝对龙头供不应求、感光干膜等新材料上量)、晶澳科技(组件一线龙头、前三季度超预期)、雷赛智能(控制卡和步进系统龙头、伺服和PLC全面起量)、科达利(结构件全球绝对龙头、客户锁定宁德和Tesla等)、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头、LG等海外客户放量)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、传统继电器超预期复苏)、爱旭股份(专注高效电池的龙头、单瓦利润恢复超预期)、国电南瑞(二次设备龙头、电力物联网受益)。建议关注：中信博、固德威、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能、三花智控、赣锋锂业、良信电器、福莱特、欣旺达、天齐锂业、嘉元科技、天奈科技、思源电气、正泰电器、麦格米特、星源材质、国轩高科、八方股份、林洋能源、金风科技、中国宝安、东方日升、许继电气、平高电气、长高集团、长缆科技、国网信通、日月股份、捷佳伟创、天顺风能、杉杉股份等。
风险提示：投资增速下滑，政策不达预期。
