摘要：业绩暴涨的背后，究竟是什么？国内有机硅烷偶联剂产品制造商之一晨光新材近期披露了2021年年报，年报显示，去年全年公司实现营业收入16.97亿元，同比增长127.47%；归属于上市公司股东的净利润5.37亿元，同比增长320.88%。同日披露...
业绩暴涨的背后，究竟是什么？
国内有机硅烷偶联剂产品制造商之一晨光新材近期披露了2021年年报，年报显示，去年全年公司实现营业收入16.97亿元，同比增长127.47%；归属于上市公司股东的净利润5.37亿元，同比增长320.88%。
同日披露的还有今年的一季度报告，进入2022年，晨光新材仍持续业绩飞速上升的态势。数据显示，其一季度实现营业收入5.32亿元，同比增长98.63%；归属于上市公司股东的净利润1.9亿元，同比增长203.04%。
深扒其数据背后，作者在其中也发现了一些有意思的地方。
还有7.06亿元怎么收的？
日前，作者注意到，投资者平台上对晨光新材有一则提问：“董秘您好!请教以下问题。根据公司过往年报的信息披露，贵公司销售商品、提供劳务收到的现金只有营业收入的50~60%.另外公司的年度经营性现金流净额也比净利润低不少。请问是公司的经营模式导致的吗？能否详细披露一下原因？”
对此，作者仔细翻阅了晨光新材历年的年报数据并进行了对比。2021年，该公司实现营业收入金额为16.97亿元，而当年销售商品、提供劳务收到的现金为8.13亿元，占仅占48%。从数据上看，其披露的营收数据与销售商品、提供劳务收到的现金的数据相差甚远。
该公司在互动平台上回复该投资者，“公司财务报表中披露的销售商品、提供劳务收到的现金少于营业收入，主要系公司部分销售以银行承兑汇票的方式结算所致。”作者也尝试寻求更深层的原因，就此问题拨打了晨光新材的董事会办公室的电话，该负责人回答该现象的原因也与平台上如出一辙。
据了解，银行承兑汇票是商业汇票的一种。指由在承兑银行开立存款账户的存款人签发，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。
最新披露的年报数据显示，截至期末，晨光新材的银行承兑汇票的余额为1.78亿元，销售商品、提供劳务收到的现金加上该数据为8.13亿+1.78等于9.91亿，与所披露的2021年营业收入16.97亿元相比，差额的7.06亿去哪里了呢？
晨光新材2021年年报
净利润高于经营性现金流近两亿元
另外，该投资者提问的“年度经营性现金流净额也比净利润低”，对此作者也进行了查阅。2021年，晨光新材经营活动产生的现金流量净额为3.44亿元，其净利润为5.37亿；2020年，该公司经营活动产生的现金流量净额为1.22亿元，其净利润为1.27亿元。
对比可见，在2020年，其实这两者数据差距并不大，为何到了2021年两者数据又被突然拉开差距？该公司在此平台回复道，“现金流量净额少于净利润，主要系公司的销售收入大幅上涨，导致应收账款、应收款项融资（就是银行承兑汇票）、存货也同步增加所致。”
作者也就此问题询问了上述负责人，回答也与其在平台上的回应一致。
应收账款急速提升
存在一定坏账风险
晨光新材业绩暴增的背后，也伴随着其应收账款的大幅提升。2021年年报数据显示，截至期末，该公司应收账款数目为1.93亿元，对比2020年的8322万元，同比增长132.40%。进入一季度，该应收账款又增长至1.98亿元。作者询问了董事会秘书办公室负责人，她回应道“应收账款的大幅提升，是由于公司营收增长，营收增长也会一定程度上影响应收账款的增加，同时该应收账款的坏账风险也较小。”
该回应看似合理，但其中也有些端倪。作者查找了该公司历年以来的财务数据，发现事实上晨光新材的营收增长与应收账款并不呈正相关。例如2019年，该公司的应收账款为8614万元，对比2018年大幅增加了60.98%，但当年晨光新材营收却同比仅增加了2.93%。2018年其应收账款为5351万元，对比2017年仅增长了35万元，但2018年的营收同比增长了41.14%。
晨光新材在2021年营收实现同比增长127.47%，而应收账款的增幅则大于其营收增幅，不禁令人怀疑公司业绩大幅增长的背后是由大量“白条”支撑的。
另外，较高的应收账款也会带来一定程度的坏账风险。2021年年报显示，截至期末，晨光新材的坏账准备为1397万元。对比期初的721万元，增长较大。同时，作者还注意到该期还存在核销的应收账款金额为96.55万元。其中重要的应收账款核销原因均为款项无法收回。
晨光新材2021年年报
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